Tőkeszerzés a nyereség visszatartásával, na de hogyan?
A lehetséges finanszírozási források számbavétele 4.
Finanszírozottsági problémák elemzése és orvoslása XII.
Előző cikkünkben olvashatták...
Belső finanszírozásról beszélünk akkor, ha a vállalat belső folyamataiból származó forrásokat használ fel beruházásainak, projektjeinek finanszírozásához.
A belső finanszírozás megvalósulhat:
- az értékcsökkenési leírás elszámolásából
- a nyereség visszatartásából
- az egyéb lehetőségek útján megszerezhető források felhasználásával
A nyereség visszatartása révén szerzett tőke és annak gazdasági megítélése
A nyereség visszatartása révén szerzett tőke az igazi önfinanszírozás lehetőségét adja meg a vállalkozás számára. Nagyságát több tényező is befolyásolja, de ezek a tényezők csak akkor fejtenek ki hatást, ha a vállalkozásnál számviteli eredmény realizálódik. Ha erről az oldalról közelítünk, akkor a legfontosabb tényező az elért eredmény nagysága. Hasonlóan fontos befolyásoló tényezőnek minősíthető még az adófizetési kötelezettségek és az adókedvezmények nagysága, valamint a vállalkozás által alkalmazott osztalékpolitika.
A visszaforgatható nyereség nagysága alapvetően a számvitelben már megismert adózott eredmény nagyságával egyezik meg. Az Adózott eredmény a visszaforgatható nyereség maximuma. Ebből még osztalékot fizetünk. Az osztalékpolitika nagy szerepet játszik a visszaforgatott nyereség meghatározásakor.
Visszaforgatott nyereség megítélése
Önfinanszírozás szempontjából csak az adózás utáni nyereségnek van jelentősége. Amikor az osztalék, részesedés fizetés szükségessége felmerül, érdekellentétek keletkeznek a gazdasági társaság vezetése által meghatározott és követett üzleti stratégia, valamint az osztalékra, részesedésre jogosult tagok rövid távú érdekei között. A jövőbeli osztalékok képződésének feltétele viszont, hogy a vállalkozás növekedési feltételeit az önfinanszírozással is elősegítsék.A magas fokú önfinanszírozásban kifejeződik, hogy a vállalkozás nagy tömegű adózott eredménnyel rendelkezik. Ennek oka lehet a liberális az adópolitika, vagy a konkurencia hiánya, nem megfelelő működése. A visszatartott nyereségből finanszírozott beruházásokat kivonják a tőkepiac ellenőrzése alól. Ezzel magyarázhatók azok a gazdaságpolitikai intézkedések, amelyek segítségével korlátozni igyekeznek az önfinanszírozás mértékét.
Különösen nagy jelentősége van a kis- és közepes vállalkozásoknál. Ők maguktól képesek gyarapodni, mert a megtermelt nyereség egy részét bővítő beruházásokra használják fel.
Orbán Balázs
